什么是“大资管”？
这一年内炒热的“大资管”的概念说实话是一个不应该被特别提及的概念。资管就是资产管理，就是一个机构拿着别人的钱，受人之托，代人理财。金融机构本身难道不就应该是做这个，金融机构通过融资、投资形式流出去的资金难道都是自己的自有资金？难道他们自有资金不是通过一定的形式从股本开始增值而来的？所以我一直认为，所谓的“大资管”只是因为中国的金融被监管割裂成了太多的部分，被做了太多无谓的“定义”，导致了中国人都不知道这些金融机构、私募等机构，本身都是干些什么的。更重要的是，金融监管导致了太多“方向”的交易，从应该是从募资开始到寻找项目变成了从项目开始然后募集资金。也许反向不一定是错的，但是这样造成了很多的问题，但我们先放一下这个问题，总体来说以前就是，以前银行就是否放贷款的，信托就是拣银行不做的项目来放放贷款的，券商就是玩IPO承销和开开户的，基金就是拿了老百姓的钱去炒股的。什么是资产管理各个机构都是不知道的，思路也很清晰，我是放贷款的，我需要钱，于是我要拉存款；我是通过炒股来收取管理费的，所以需要对我的子资金项目来募资。思路就是，社会的钱是为了我赚钱而进入我的机构的，这个思路本身也没错，但是问题在于“最高尚的”思路的基础也只不过是“为我所用”。其实产生的原因也非常的简单，那就是监管造成的金融分裂和牌照红利。
现在出现这样的情况的原因也不是因为机构变得“善良”了，人的素质变得高了多少。其主要原因也简单：一是牌照红利的消失，银行牌照、信托牌照、券商牌照、基金牌照的全面贬值，已经让以往活在“央行一定会支持我”、“法一定不责众”等等流氓思路中的机构醒了过来，钱没那么好赚了，爹的子女也多了，一定会照顾自己的可能也小了，于是紧张了；二是金融分裂的逐步融合，很多人在说金融之间裂层是如何融合之类的，其实就一个很简单的概念就可以理解，那就是所有金融结构开始明白一点，“实业投行”才是真正的投行。这玩意以往只集中在部分银行，如民生银行之类的，和部分做的好的信托公司。其他的机构，比如券商在做IPO的时候，往往只在乎包装，不在乎实业真正的价值和规律。而现在通过交易虚拟的资产的收益收到了控制和压缩，央行明确表明了对虚拟资产交易的不满之后，对实业关注的回归成为了趋势，赚取资本增值而非交易手续费的理念也开始慢慢提升了各个金融领域的日程；第三也就是很多人觉得最直接的原因，那就是金融牌照内涵的放开。券商可以从事资产管理业务了，可以投资实业了；基金可以建立子公司投资实业了；作为中国金融最强势的银行，一看这么多人插了进来，于是开始变着法子的开始投资房地产等领域而不仅仅是放贷款了。原本具有最全牌照的信托，突然发现，怎么什么优势都没有了？连银行大哥都跟着私募去开有限合伙去做房地产投资了，资金仅仅变成了房地产业务中一个通道或者是LP募集者。大部分信托机构骂着国家对自己监管的不公平，一边懒懒的坐在自己的座位上吃着制度红利，出去打打高尔夫，回头年末在通道业务中的收入中分点奖金，快快乐乐的回家过年去了。
说了这么多，其实意思也很简单，那就是其实“大资管”这个概念本身就不是什么新东西，真是因为中国的特色造成曾经并没有对客户负责任的资管管理理念，而现在被逼出这个理念来，也只是监管的变化和因为机构本身生存所迫引发了这种中国大多数情况下不断出现的把原本的“应该”拿出来炒作的特殊产物。
到底谁会是“大资管”的赢家？
这个问题其实是没有答案的，正因为之前说的，随着混业经营、金融壁垒的打开、金融牌照的廉价化和全能化，任何一家金融机构和私募基金都可以赢得这场沸沸扬扬的回归金融本源的趋势的胜利。但是我们可以预测一下，一个赢家应该具有什么样的特点，不一定下述的特点全部都会具备，但是一定应该要在几点上面做到极致。
首先，是体制的优势。说的恶心点，就是机构自己的能力和见识。无论如何好的资源、牌照、员工，但如果内部体制不健全，是很难发挥手中的牌，最后只能慢慢的看到客户、人才的流失。一个好的体制，应该具有几个基本特点：第一，高层思路明确，意思传达清晰。这样才能控制其业务单元高效、准确的抓住高层认为的市场机会，而不会在盲目的内部试错中浪费时间；第二，激励机制明确，并得到准确执行。虽然中国的企业往往都是老大、股东来寻找机会，但是仅仅发挥单一几个人的能力，造成的是风险偏好的单一化和下属人员风险判断的懒惰化。我认为业务的饿创造，老大应作为主要功能，但是一定要建立相应明确的分红机制，让员工在做好本职工作的同时，全面进入社会与业务的寻找中，完善整个结构业务线的丰富性和人员的培养。在明确激励机制的同时，又应该明确项目选择的标准和风控要求，在业务单元的层面减少盲动的可能，降低下属员工因为激情得不到项目成立的满足而造成的人员的流失。第三，机构内部分划的明确，相应权责与时控得到明文确认与执行。在业务单元对外操作时，可以获知自己内部的明确的支持程度和运转时间的控制，这是对客户承诺最重要的内容之一。
其次，是资金成本。资本逐利性毋庸置疑，但是每种机构的成本和风控的要求是截然不同的，能否抓住廉价的资金将在大资管时代成为大幕揭开之时各家机构的第一项挑战。有快速、廉价的资金，那就能比别人更能抓住好的客户和项目，而当众多机构已经纷纷完成了和各资金方的“战略合作”之后，那些尚未能够建立自己资金渠道的人，就将逐渐被市场淘汰，因为这时候好项目的资金成本已经被先行者打入低区，而高区中的项目很可能是风险极高的。低成本的资金来自于哪里，简单来说目前有下述几个方面：第一，银行资金。通过银信合作或开立投资类项目、有限合伙企业引入银行的理财资金等降低资金成本；第二，保险资金。随着保险资金可以投资的内容越来越多，机构也可以使用相应的对策，在完善自身的机制之后对接保险资金；第三，标准化产品。由于标准化产品对着银行间、交易所或者全社会进行公开发售，其风险水平相对较低，也成为了低成本资金的重要来源。资产证券化、信贷资产证券化、金交所模式以及REITs等等，在监管进一步打开、审批效率不断上升的前提下，很可能将会占据市场的大量份额。
第三点，全套客户服务周期。从我对信托的了解来说，以往信托都是“趁火打劫”型的，因为一直吃银行剩下来的边角料，所以很少有人认真去研究过客户，往往是在客户在银行那边折腾半天也没拿到钱的时候，万分火急的来找信托救急。很多信托公司都是做一单之后跟这客户几乎就是再也“老死不相往来”。然而现在情况变了，正因为我们上面说的变化，诚然机构也还是可以继续像上面那样去“打劫”客户的IC、IP、IQ卡，但是这样的机会会越来越少，客户的质量会越来越差，利润空间也会被压榨的更加之薄。为了取得更高的利润和获得更稳定的客户资源，无论是资金面还是项目面，机构都应该着眼于建立更长线的联系，从最简单的融资、到整合资源甚至到引入战略投资者和IPO、收购等等。现在很多保险公司就已经完全按照这个逻辑去开展自己的资产管理，加上他们强大的实体客户群体以及极低的资金成本，在泛资管中将会是极其强大的存在，唯一的局限就是监管毫无疑问的将对他们进行非常严格的控制。
一个机构，如何能够有效的发挥自己内部人才的功能，将客户和资金有效的转移为机构自己的资源，将会是最终决定这家机构的胜败。而要做到这一点，则需要体制、机构本身资源使用能力和意识的提升、监管方面的沟通等等的全面建立。率先良性循环起来的机构，势必将快速甩开纠结、持续试错和管理层及业务单元不稳定的对手。
人是否是一个金融实体中最重要的资源？
首先，这个答案的回答是YES。任何的公司，无论经办的层面是如何设计的，但是都需要人来完成项目的引入、内部办文的撰写、外部营销和监管的沟通。每一个环节的质量都决定于相应经办人提供的内容的水准：引入客户的水平、报文撰写的专业、监管沟通的到位以及外部营销带来的销售和企业形象的提升。在每一个环节上，都应该存在独有的人才培养体制，这一点往往决定于企业文化和上层意志，一个强大健全的企业文化体制，当其能够自行运转之时，就会不断地造就一批又一批的人才出现，人才又会进一步的提升公司的水准和强化文化。
但是，我认为一个优秀的金融实体，除了账面上人的成本占绝对地位以外，最终要让人显得不那么重要。这点就是企业对于人才的能力的吸收能力，作为一个健全的结构，我能够按照自己的理念快速有效的为人才提供支持，吃进他们创造的客户、资金和利润，化为一个只有在自己这个平台上才能实现的状态。在这种情况下，人才之所以成为人才，后续慢慢的就是因为平台赋予了你这样的能力和底气，而你的客户已经完全与公司联系在了一起。这在进一步提供内部效率的同时，也降低了成本，更重要的是将人才真正的留在了自己的体系内，企业文化和效率的良性循环才能不断地得到强化。
很多人觉得自己在一个大的体制之下无所不能，而总觉得领导或者机构欠他点什么，往往这种强大的体制下出来的人会瞬间发现自己突然就被人剥去了防护服和全套武器，赤手空拳的站在了战场之中。而如果你发现一个并非是新兴建立的平台，缺了你就少了一大块，那这个地方的发展往往很难具有持续发展的能力。也会养成一种，他们坑你一次算一次的理念，因为他们知道你迟早就要走。
其实面对目前的状况，我也没有想明白到底未来金融会怎么去演变，但是我相信无论如何变化，都只有两种人可以长期吃饱，一种人可以一次性吃完赶紧跑路。那就是率先进入新领域的人和比别人聪明的人，以及靠欺骗来行事的人。但是无论是哪一种人，你一定都要吃得了你这个方向上的辛苦和熬得住相应的寂寞，天底下没有免费的米饭，无论你觉得你可以做什么，往往你还是得按照整个环境中的惯例来。所以啊，酒还是要喝起来、歌还是要唱起来、人情还是要做起来、腰还是得弯下来。做个实在的人、做个谦卑的实在的可以赚到钱的金融从业者，实力用赚的数量来体现，做人用口碑来创造，至于你心里面觉得你是啥样的，没什么人会去关心。什么不要在意别人觉得你怎么样，历史最终会给你一个公平的判断，这种东西只能留给失败者自慰的时候来使用。即使是梵高这种人，如果后来不是有人把他的画炒成了天方夜谭，你觉得历史会给他”正确“的评价？他估计连个评价都没有。
好久没写这么长的正经博客了，感谢今天一大早就Delay的国航班机。重庆，我又来了，但带着的更多的是迷惘和对自己背后的不信任的心情，也许只有晚上的烤脑花才能安慰我自己了。