09年中国的经济缓慢的从次贷危机中恢复了过来，且不去深究这种恢复到底是来自于未来的严重的通货膨胀的代价还是仅仅是由于高额的基础项目的投资带来的一种边缘扩散的作用，但是无论如何，事情至少在现在看来在往好的方面走，市面上的工作机会多了起来，很多企业里面跳槽的人多了起来，有些公司的管理层开始发现已经不能用09年的那种随便出台什么成本政策都没有多少反对的声音的一意孤行的老板主义的态度来进行管理了，投行又开始高额分红了，公司又开始谈上市了，当然，房价开始疯狂的暴涨了。
对于08，09年的危机，主流的想法是怪罪于基于房屋抵押贷款的金融产品，简单的来说，我们一直叫其为次贷。我们也不去深究中国的公司，当然主要是国有银行，央企和国有企业，买了多少老美的次贷产品，但是根据我没有深入调查的经验判断，中国本身没有多少基于我们自己的次贷产品，如果我们不去思考那四家为了分散银行坏帐用来上市时候成立的资产管理公司的产品。即使有，这并不影响我们这里的讨论，那我现在就设置一个最美好的情况，我们并没有自己设定的次贷产品。当然，以现在中国的投资银行的能力和魅力，要推出这种类型的金融产品，在市场上还是需要慎重的，因为一来没那么复杂的数学基础来装×，二来也没有那么大的名气让更多的投行去接盘。
让我们回想一下09年最热烈的市场――房地产，这是多么美好的一年，在全球，特别是美国的大部分房子都跌的不值钱的情况下，中国的房价顶着经济危机扶摇直上，上海房价更是让人惊讶的翻了翻，十来万一平的开盘到处可见，有人依靠这个富了，有人后悔自己当年怎么不买，售楼小姐在经历了08年很短的凄凉后再次翻身成为了超高收入者！也许上海是一个特例即使相对于北京而言，也许北京是因为皇城根的原因，但是因为我的职业的员工，我每个星期都在不同的城市间飞行，在与客户的言谈间，势必难免会谈到房价，英国人爱谈天气，我们中国人很务实，不是谈现在国家不提倡的有色话题，都得谈股票和楼市。这一次的房价的增长是全国性的，拿四川省自贡市而言，即使在07年的时候，他们的很好的房子也就是1000一平米左右，据客户介绍基本在800多，现在已经涨到了2000多；深圳市，原来基本上一万多，现在均价两三万；常熟市，原来四位数也有不错的房子了，现在基本上最起码也要个5位数多了；江苏的一些非工业城市，本来房价在3000-4000间的，现在因为京沪高铁横穿了城市必须动迁，房价也不断的攀升，房价一旦开始攀升，趋利性就会集中，本来没有炒房团来的地方，也容易被自己的城市居民将房价炒上去。如果把这些我看到的情况不太严谨的整合一下，09年房屋价格的增长是非常可怕的，而在经济危机之后的这一年，人们的收入并没有很快的恢复，至少是平民百姓的收入并没有如此，在经济危机中失业人，我相信也不会如此之快的全部找到超过原来工作岗位的职业，当然也许他们都成了专业炒房人士也说不定。
回过头来，我们想，这么多的房子被买了，有点积蓄的人甚至不只有一套自己住的，还买了好几套等待升值套现，有些投资者自然是眼光非常凶猛的，他们确定房价是不会下滑的，现在已经赶欧超美了，下面的目标就是超越香港了，所以他们丝毫不急着出手，那么这套房子做什么用呢？出租，自己管理，是的，可以赚不少的钱，或者如果是贷款买的房子，那么可以换来足够的现金流弥补每个月的房贷，但是太麻烦，不是么。于是最简单的方法就是将毛坯房直接出租给一个人，然后这个人将这个毛坯房随便刷刷隔隔就扔到了房产中介那里，出租。这个人很简单，就叫做二房东。比如上海浦东世纪公园一套140平的房子，整体租下来可能只需要4500块一个月，他打着擦边球的将这140平隔成了6个房间，三大三小，如果房子很新且位置不错，那么大房间可能要1500-1800块，小房间会在1000块附近，那么一个月的收入就在7500-8400，减去4500的一级房租，那么就是3000-3900块，再减去加起来可能不到300块的宽带费和物业费，那么一个月的收入就在2700-3600块，回报率超过了50%，而且如果专职做二房东，那么完全可以租下不止一套的房子进行管理，世纪公园附近大二房东可能手上会有十几套甚至更多的房子，那么月收入就会达到4，5万，且这笔收入很可能还会逃税，那么基本就是一个净收入，年收入50万以上，这可比绝大多数沪上小白领赚的多多了，也会让无数的小白领嘴里的career path & setting在现实的面前低下自己高贵的头。不管你觉得你在多么出名的公司上班，未来可能会如何，对不起，你现在工资的很大一部分是交给我二房东的，谢谢。
二房东早已而且现在越来越成为一个很多人会去思考的赚钱的地方，早期资本投入很低，而且回报很丰厚，虽然管理多了很麻烦，但是其实相对而言没有了老板的吼叫或者业绩压力，会舒服很多，比起在很多完全没名气的也看不到未来有什么career path的企业当小白领而言，这个行业有着它独特的吸引力。仔细看二房东这个行业的现金流，它像什么？没错，就是传说中的将现金流包装起来的重新创造现金流的次贷。
如果有一天，我只是说有一天，这是个假设不是我的预测，因为我在后面会说。我们的房价大跌了，比如说自贡又跌回800了，上海中心地区跌回20,000了，对二房东这个行业会怎么样？没错，二房东这个行业消失了，或者说基本上消失了，为什么？房价大跌之后，很多人买的起房了，或者最起码的来说租房的价格会大幅度的下跌，大房间你再也不可能出价1800了，可能只有1000了，小房间500了，二房东每个房子的收入都变成了负数，那么二房东会选择什么？没错，default。二房东拜拜了，一房东呢？现金流也瞬间消失了，或者大幅度的下降了。这时候最好的情况就是，一房东的房子没有贷款，或者一房东有着良好的收入或者家底，可以维持之前跟银行之间签订的贷款协议，如果一房东之前靠着这笔钱或者这几笔钱已经觉得没必要好好工作甚至不需要工作了，这其实是蛮多没有受到良好教育也没有太殷实的家底但是祖上有德留下几套房的很多本地人的生活方式，在那时候他们就失去了足够的现金流去还贷，最后怎么办？房屋被银行收回，他default了。这就会让银行手上积累了大量的房屋地产，最后作为廉价的地产出售变现。这情况看起来是不是有点眼熟？美国一美金的别墅？是的，这就是次贷危机。
但是我之前说了，这种情况会出现么？在我看来，不会。为什么？因为中国的银行的大量的信贷都放在了房地产，不管是为了拉动GDP也好，还是因为没处投钱，还是看到了房地产确实是最近最好赚的市场。如果出现了房屋贷款的大量的default，那么中国的国有银行的信贷压力会无比的巨大，巨大到无法承受。我们不去设想银行会倒闭，虽然这在08，09年在美国是司空见惯的事情，但是我们知道在中国，这件事基本不可能发生。但是即使银行的信贷压力无比巨大，加上09，10年大幅度放贷带来的通货膨胀，那么银行对于工业，基础产业的放贷的能力就会被极度的挤压，但是到了这时候，国家印钞票继续房贷就不如09年那么自如，为什么？一来国内的通货膨胀已经比较明显，二来这时候国家扔钱进银行首先要填补房屋坏帐这笔黑洞之后才能继续扔向工业企业。如果真的进入了这个田地，那么国民经济将严重的受损，这绝不是一个美国次贷危机可以比拟的。
要信贷还是要房价？其实我们可以看的很明白。当然我们说，还是可以像四大银行上市前那样把坏帐划走嘛，再建几个资产管理公司就好了嘛。是的，那样银行是好看了，但是问题在于这笔账不会凭空消失，这个资金的空总归要填上，那么对于这些资产管理公司而言，这些钱怎么来呢？如果他们就持有着这一堆死亡的房屋贷款？哦，资本化。资本化？那不是，又是一个，次贷？